שיטות מודרניות להערכת פרויקטים להשקעה

אימוץ כל החלטה השקעה חייב להיות קשור עם הערכה של יעילות כלכלית של פרויקטים. זה מעלה לעתים קרובות את השאלה אילו פרמטרים של יעילות, אילו קריטריונים לתת עדיפות. לדוגמה, מה חשוב יותר: פחות סיכון או יעילות גבוהה יותר? לכן, הצורך בגישה שיטתית לפתרון בעיה זו הוא ברור. אנו זקוקים לשיטות אובייקטיביות להערכת פרויקטים להשקעה המביאים בחשבון את המצב הכלכלי, הייצור, החברתי, הסביבתי ואפילו הפוליטי בכל מקרה ומקרה. יחד עם זאת, כאשר מדברים על גורמי הסביבה החיצונית, אין לשכוח את גורם הזמן.

שיטות עיקריות של הערכת השקעות

אחת הדרישות הבסיסיות של הארגון בתנאי שוק היא יכולתו ליצור ערך מוסף, הכולל משכורות עובדים, ריבית שאולה, רווחים, התחייבויות מינימום לבעלי המניות. אם לארגון יש יכולת כזו, אז, לאחר שאיבד את התחרותיות שלו, זה להיות סחוט מחוץ לשוק.

המיזם מתפתח עקב הגידול ברווח הנקי, הנובע מהרווח הנקי (העשרה של הבעלים) והוצאות פחת. לכן, כקריטריון האפקטיביות, אנו יכולים לשקול את הערך של יחס הערך המוסף וההון שהושקע ביצירתו, וככל שיש יותר (שירותים או מוצרים חייבים להיות באיכות גבוהה), הרווח של החברה ליחידת עלויות, כך יהיה תחרותי יותר.

שיטות מסוימות להערכת פרויקטי השקעות מבוססות על קריטריון אפקטיביות זה. אלה כוללים שיטות רווחיות (יעילות) ויקרות:

• שיטת העלות מבוססת על ניתוח העלויות הכרוכות בפרויקט. הם מספקים הזדמנות להעריך את ההשפעה הכלכלית השנתית של הפרויקט בהשוואה לאלטרנטיבה.

• שיטה רווחית, או מרהיבה, מבוססת על ניתוח התוצאות מהשקעות המושקעות, כלומר, הרווח (תוספת, יתרה, נטו), ערך נוכחי נקי (NPV), תפוקה נטו , השפעה כלכלית שנתית. NPV משקף את התוצאה המוחלטת מהשקעה, ומדדי רווחיות ( PI ) ומדדי תשואה פנימיים (IRR), כולל מקדם ההתייעלות - יחסית.

שיטות רגישות לזמן להערכת פרויקטי השקעות מתחלקות לשתי קבוצות עיקריות: סטטי ודינמי.

שיטות סטטיסטיות (השוואת עלויות, החזר, רווחיות, רווחיות) מבוססות על אינדיקטורים המשתמשים באומדנים חשבונאיים, לדוגמה, גורם התייעלות, עלויות מופחתות, תקופת החזר, השפעה שנתית כלכלית.

שיטות דינמיות (ערך מוסף, קצבה, ניכיון) משתמשות באינדיקטורים המבוססים על ההכנסה נטו, שיעור התשואה הפנימי , התשואה על ההשקעה, תקופת ההחזר של הפרויקט, כלומר באומדני ההיוון.

השיטות להערכת פרויקטי ההשקעה נבדלות אף הן במספר הקריטריונים המשמשים בהערכה. מעמדה זו, מודלים של הערכה מחולקים נורמטיבי multifactorial, ובשיטות אחד וקריטריונים רב נבחרים.

בשיטת ההערכה הרב - קריטית , הקריטריונים לאופטימיות, בנוסף לרווחיות הפרויקט, הם גם אינדיקטורים כגון: יציבות של צמיחה בהון, ביטחון, סיכון, תקופת החזר, יעילות חברתית וסביבתית. מאז במודלים נורמטיביים ההערכה מתבצעת רק על בסיס אינדיקטורים פיננסיים וכלכליים, שיטת רב קריטריונים צריך להשתמש מודלים multifactorial.

יעילות ניתן לחשב במחירים חזויים או שוטפים:

• בשלב הראשוני של הפיתוח של פרויקט ההשקעה, ההתנחלויות ניתן לבצע במחירים שוטפים;

• האפקטיביות של הפרוייקט כולו מופקת הן במחירים צפויים והן במחירים שוטפים;

• לצורך פיתוח תכנית מימון והערכת אפקטיביות ההשתתפות, משתמשים במחירי התחזית.