שוק השקעות הון סיכון. יזמות יזמות. השקעות פיננסיות

זה קורה לעתים קרובות כי אדם או קבוצה של אנשים עבדו במשך זמן רב על מוצר או שירות, חשבתי להפליא את המודל העסקי, הידור תוכנית עסקית והיה מוכן לטבול את עצמם בעבודה. עם זאת, איפה אתה מקבל מספיק הון ראשוני? שוק ההון סיכון יכול להיעזר בשוק ההון סיכון . מה זה?

מהי קרן הון פרטית?

קרן ההון הפרטית מכנה מתווכים שמשקיעים את הכספים של משקיעים שונים בהון של החברות הפרטיות שלהם (כלומר, חברות שאינן רשומות בבורסה - לא ציבוריות). קרנות השקעה סיכון הן גם הון פרטי, אשר מושקע במפעלים בשלבים המוקדמים של הפיתוח. עם זאת, קשה מאוד למתוח קו בין מושגים כמו השקעות פיננסיות בהון פרטי, והשקעות הון סיכון, לעתים קרובות כל כך מונח סימן שווה בין תנאים אלה. אבל יש הבדל קל - זה מורכב מכך קרנות השקעה סיכון עוסקים להשקיע אך ורק בעסק הזנק.

תקנה ברמת הרשות המחוקקת

ההשקעה בהשקעה ברוסיה מוסדרת בחוק השקעות משותפות, קרנות נאמנות וקרנות נאמנות. החוק הציג הגדרה כזו, כמו "קרן השקעות סיכון". מחברי פרויקט זה פיתחו מסגרת משפטית ליצירת תשתית של קרנות הון סיכון, אשר יקל על פיתוח של פרויקטים להשקעה של ארגונים שונים.

מיזם השקעות במדינות אחרות

למעשה, יש לא מעט דוגמאות כאשר מושג כזה כמו קרנות הון סיכון מוגדר ברמת הרשות המחוקקת. עם זאת, פעילותם של ארגונים כאלה במדינות מפותחות רבות ניכרת מאוד ומתפתחת כבר עשרות שנים. בארצות הברית של אמריקה, בתחילת שנות ה -2000, השקיעו הון סיכון כמעט 100 מיליארד דולר בפרויקטים שונים. החברות המממנות מהוות כמעט עשרים אחוזים מכלל החברות הציבוריות בארה"ב, יותר משלושים אחוזים משווי השוק, 11 אחוזים מכלל המכירות, ושלושה עשר אחוזים מהרווחים של תאגידים ציבוריים בארצות הברית. ככל הנראה, קרנות הון סיכון ממלאות תפקיד משמעותי בכלכלת ארה"ב.

השוק האירופי הוא השני רק בארה"ב במונחים של פיתוח. יזמות סיכון באיחוד האירופי הוא גם די נפוץ. בפרט, עשרה אחוזים מכלל ההשקעה מתבצעת על ידי השקעה בעסק הזנק.

מהי קרן סיכון?

קרן הון סיכון היא השקעה פיננסית (השקעה) בארגון סגור (תאגידי או יחידתי), הרכיב המבני בנכסיו לא היה כפוף למגבלות משמעותיות. משקיעים של קרן כזו יכולה להיות רק אנשים משפטיים. החברה לניהול נכסים (AMC) עוסקת ישירות בנכסי הקרן, שומר החברה מבטיח אחסון בטוח. בפרט, השקעות הון סיכון נועדו לא רק לממן עסק הולך וגדל, אלא גם ליישם תוכניות לניהול נכסים.

הרעיון של הון סיכון

הון סיכון, למרות תפיסה מוטעית נפוצה, ממלא תפקיד לא מבוטל בסוגיית המימון הראשוני. חלק גדול מהשקעות ההון סיכון נועדו לפיתוח פרויקטים במימון ראשוני של קרנות ציבוריות. ההון משחק תפקיד משמעותי יותר כבר בשלבים הבאים, כלומר, בזמן החידושים הופכים מסחריים. השקעות בפרויקטים חדשים אינו כסף "ארוך" - במובן זה כספים לממן מפעלים רק עד שהם מרוויחים אשראי מספיק כדי להיות bred לשוק המניות או נמכרו תאגידים גדולים (משקיעים אסטרטגיים). המונח הרגיל להשקעות הון סיכון הוא שלוש עד חמש שנים, ובמקרים נדירים יכול להגיע לשמונה שנים.

תנאים מוקדמים להשקעה בחברות סטארט-אפ

הנישה להשקעות הון סיכון קיימת משום שלשוק ההון יש מבנה מורכב למדי. בנקים מסחריים מוגבלים במימון של חברות הזנק, הם לא יוכלו להגדיל את הריבית לרמה שתפצה על הסיכונים של ארגונים צעירים. יתר על כן, ההון הלווה היא דרך רעה מאוד לממן חברות צעירות גדל, שכן ישנם סיכונים של חדלות פירעון, בהתאם, הבנקים יכולים לספק הלוואות בסכום מובטח על ידי בטחונות. אבל רכוש של חברה שזה עתה הוקמה היא בדרך כלל לא מספיק. המימון של המשקיעים הגדולים בפורטפוליו (קרנות השקעה וקרנות פנסיה), כמו גם שוק המניות, זמין רק לחברות בוגרות וגדולות. קרנות הון סיכון ממלאות פער זה - בין מקורות המימון לחידושים שונים ולסקטור הבנקאי.

ההכנסה של קרנות סיכון - מאיפה זה בא?

קרנות השקעה, קרנות פנסיה ואוניברסיטאות, חברות הביטוח הן המקור העיקרי לקרנות המרכיבות השקעות סיכון. חלק קטן מהמימון מושקע בהכרח בהשקעות מסוכנות. כלכלת המדינות המפותחות והתפתחותה תלויים ישירות בתהליך ההשקעה, הקשור לסיכונים מסוימים. ההכנסה הצפויה מהשקעות אלה הינה בין 30 ל -40% לשנה.

בעת בחירת קרן השקעות סיכון הם מונחים על ידי אינדיקטורים מסוימים, הכוללים פרויקטים הממומנים על ידי קרן זו, הצלחות העבר ואת המוניטין של מנהלים ומנהל. עם זאת, זרם הכסף מוביל את הופעתם של המשתתפים מקצועי מספיק מנוסה, כמו גם לחץ הולך וגובר על יזמים עם הביקוש כדי להבטיח תוצאה גבוהה בזמן קצר. גורמים אלו הם הסיבות למעבר בריבית של קרנות הון סיכון למימון עסקים גדולים ובינוניים בשלבים מאוחרים יותר, שכן זה מספק פחות סיכון ויציאה מהירה יותר. עם זאת, קרנות הון סיכון שמממנות חברות סטארט-אפ משיגות את התשואה הגבוהה ביותר על השקעותיהן, בעיקר בשל אסטרטגיית השקעות מתוכננת היטב, דרכים שונות לבניית עסקאות, וללא ספק, גיוון הסיכונים.

איזו אסטרטגיה משתמשים המשקיעים סיכון?

החלטות אסטרטגיות על הבחירה של פרויקטים להשקעה הבאים חשובים ביותר. רק פחות מאחוז מהפרויקטים שנחשבו בשלבים הראשונים מגיעים להשקעות ישירות. תשעים אחוזים מכלל ההצעות נדחות כמעט מיד, והעשרה הנותרים נתונים לניתוח העמוק ביותר. מתוכם, ולבחור את המזל שמקבלים את ההשקעה המיוחלת. פרויקטים מבטיחים ומבטיחים אינם המטרות היחידות למשקיעים סיכון. למעשה, כספים מושקעים לעתים קרובות באזורים מתפתחים ופיתוח, שבו התחרות עדיין לא מספיק. על פי הסטטיסטיקה, בתחילת שנות השמונים עיקר ההשקעות הלך למגזר האנרגיה, באמצע שנות התשעים - לייצור מכונות, ובשני האלפים, תזרים המזומנים העיקרי הולך לעסקי האינטרנט. הקביעות העיקרית היא כי הון סיכון נשלחת לאזורים צומחים במהירות.

המיתוס של הון סיכון

טעות נפוצה היא ההשקפה כי יזמות סיכון עוסקת בבחירת חברות פוטנציאליות שיש להן פוטנציאל להיכנס למובילי השוק. לעתים קרובות זה לא כך. בשלב הצמיחה המואצת של המשק, גם חברות סטרט-אפ רבות מתפתחות באופן אינטנסיבי. רק בשלב של היווצרות, כאשר התחרות הופכת נוקשה יותר, זוכים ומפסידים להתבהר. עם זאת, קפיטליסט סיכון מוסמך כבר לסגת את ההשקעה של ההשקעה בפרויקט באותה עת. לכן, זה בהחלט לא הכרחי לבחור חברות שיהפכו לזוכים במאבק תחרותי לטווח ארוך. זה מספיק כדי למצוא מיזם שעונה על הביקוש המתפתח וגדל עם השוק, ובזמן הנכון כדי להסיק את ההשקעה הראשונית. לעיתים קרובות, קרנות הון סיכון נמנעות מקטעי שוק עומדים, כמו גם תעשיות שאינן מראות את פוטנציאל הצמיחה.

מי הוא בעל הון סיכון?

במובן הקלאסי, הון סיכון הוא אדם שלא רק מממן חברות פיתוח, אלא גם תורם ליצירת הערך שלהם באמצעות השתתפות ישירה ופעיל שלהם. הוא משתתף בתהליך הניטור, משתמש בניסיונם של פרויקטים אחרים וידע כללי על המגזר הכלכלי, מושך יועצים, רואי חשבון, בנקאים, כלומר, מקדם את הפעילות הפעילה של הארגון.

מבנה תקין של עסקאות

לא יכול להיות הרבה אפשרויות לביצוע עסקאות. עם זאת, יש סדירות: עסקאות צריך להיות מובנה בצורה כזו כדי לתת את קרן ההשקעות סיכון הזדמנות לקבל הכנסות ככל האפשר אם המפעל הוא מוצלח כדי לבטח אותו ככל האפשר מן ההפסדים כתוצאה של קריסה. תנאי העסקאות תמיד מכילים הוראות הקובעות את ההגנה של הקרן. אם הפרויקט יצליח, ייתכן שיהיה צורך במימון נוסף, והקרן תרכוש מניות חדשות בעלות המימון הראשוני. יתר על כן, העסקה כוללת גם עלויות סוכנות, הכוללים הן את העלויות של התגברות על ניגודי אינטרסים הפסדים ישירים. שיטות יעילות של עסקאות מבנית יכול להפחית עלויות אלה. בדרך כלל זה נעשה בהשתתפות ההנהלה בהון החברה, השתתפותם של בעלי הון סיכון בניהול ובקרה ומימון פרוגרסיבי.

האמצעים הטובים ביותר להשקעה

כלי טיפוסי לתופעה כזו כמו השקעות פיננסיות, מניות בכורה ניתנות להמרה נחשבות . מניות אלו בעת הנסיגה מפרויקט ההשקעה מומרות למכירות הנפוצות ביותר ומכרו אותן בקרב משקיעים אסטרטגיים (תאגידים גדולים) או בבורסות. כלי זה מספק למשקיעים ביטוח טוב אם החברה לא תצליח, שכן במקרה זה החובה מחויבת להחזיר את מלוא הסכום של כל הכספים שהושקעו לבעלי המניות הבכורה.

חשיבות הגיוון

כל קרן השקעות סיכון רוצה לצמצם את מידת הסיכונים באמצעות גיוון. משמעות הדבר היא שכמה קרנות נמשכות לתהליך המימון, שאחת מהן מובילה, והאחרות פועלות כמשותפות. לעתים רחוקות קורה, כאשר קרן אחת מממנת את המפעל כולו. משיכת שותפים של צד שלישי מאפשרת גיוון השקעות, מה שמקטין סיכונים.